自从司好意思格鲁肽大火后，诺和诺德开动对这款明星减肥药升级，拔除却不尽如东谈主意。

　　12月20日，诺和诺德（NVO.N）好意思股股价在开盘前一度大跌近30%，为记载以来最大单日跌幅；限度收盘，公司股价大跌17.83%，市值挥发625亿好意思元（约合4600亿元东谈主民币）。讯息面上，被视作司好意思格鲁肽“升级版”的CagriSema临床西宾拔除不足市集预期。

　　更垂危的是，在畴前10年里，似乎莫得任何一款药物的心计度比得上GLP-1受体兴隆剂（GLP-1RA）。当前，该赛谈拥堵格外，在诺和诺德和礼来组成的“双头”面目除外，还有价钱更低廉的减肥仿制药虎视眈眈。

　　CagriSema西宾数据不足预期

　　《逐日经济新闻》记者预防到，诺和诺德发布的新闻稿曾三度说起CagriSema。第一次是2022年8月，公司文牍了CagriSema在2型糖尿病患者中的2期西宾拔除，称“CagriSema比单独使用司好意思格鲁肽更能裁减血糖，西宾中看到的体重放松阐述了CagriSema的渊博减肥后劲”，示意展望于2022年第四季度开动CagriSema针对超重和臃肿患者的3期临床西宾REDEFINE。

　　3个月后，CagriSema出当前2022年的财报中，诺和诺德示意已于11月开动CagriSema的第一个3a期西宾REDEFINE 1，该西宾为期68周，洽商招募约3400名超重或臃肿症患者，比较每周一次的CagriSema（2.4毫克司好意思格鲁肽和2.4毫克cagrilintide）与司好意思格鲁肽2.4毫克、cagrilintide2.4毫克和安危剂的疗效和安全性。

　　另外，诺和诺德示意洽商于2023年上半年启动REDEFINE 2洽商，将CagriSema与安危剂比较，对象为超重或臃肿的2型糖尿病患者，该项西宾相通为期68周，展望招募约1200东谈主。

　　在REDEFINE 1的三期临床西宾的主要拔除公布前，司好意思格鲁肽的凯旋举高了国际分析师对CagriSema的预期。而凭据诺和诺德12月20日发布的新闻稿，在评估通盘东谈主齐坚握诊治的诊治遵守时，使用CagriSema诊治的患者在68周后体重放松了22.7%，使用cagrilintide 2.4mg的患者体重放松了11.8%，使用司好意思格鲁肽2.4 mg的患者体重放松了16.1%，单独使用安危剂的患者放松了2.3%。

　　当基于诊治计谋评估时，使用CagriSema诊治的患者体重放松了20.4%，继承cagrilintide 2.4mg诊治的患者体重放松了11.5%，继承司好意思格鲁肽2.4mg诊治的患者体重放松了14.9%，继承安危剂诊治的患者体重放松了3%。

　　最新新闻稿袒露，CagriSema三期商榷纳入3417名患有一种或多种兼并症的臃肿或超重患者，平均基线体重为106.9公斤。从拔除来看，CagriSema的减重遵守委果优于司好意思格鲁肽，但不足市集预期的25%。

　　关于CagriSema的减肥遵守，诺和诺德研发实施副总裁评价称：“尽管唯有57%的患者达到了最高的CagriSema剂量，但如故竣事了这一方针公司洽商进一步探索CagriSeama的独特减肥后劲。”新闻稿袒露，REDEFINE 2的拔除展望将于2025年上半年公布。

　　分析师：期待后续口服双靶点药物的生物利费用

　　诺和诺德偶然受挫，其最大竞争敌手礼来似乎是最顺利的受益方。12月20日，礼来（LLY.N）股价一度涨逾7%，限度收盘高涨1.35%。

　　在此之前，礼来在减重药物的研发和生意化方面就已频传喜讯。

　　在生意化方面，公司本年前三季度的营收为315亿好意思元，同比增长27%；第三季度营收114.4亿好意思元，同比增长20%。其中，Mounjaro（替尔泊肽，2型糖尿病）和Zepbound（替尔泊肽，减重）在前三季度系数孝顺了110亿好意思元的销售收入，相较诺和诺德司好意思格鲁肽的203亿好意思元，差距进一步缩小。

　　在研发方面，替尔泊肽是首个在3期临床西宾中平均减重遵守高出20%的商榷性药物，亦然当前也曾问世的GLP-1药物中减重遵守最佳的。而在礼来最新的预期中，公司处于众人Ⅲ期临床阶段的Retatrutide的疗效或将越过替尔泊肽。凭据旧年发布的Ⅱ期商榷拔除，12mg Retatrutide组受试者在继承24周的诊治后体重裁减了17.5%，本领拉长至48周时，降幅达到24.2%。况且从减重弧线来看，并未到达平台期。另一项纳入2型糖尿病患者的Ⅱ期西宾则袒露，24周时12mg剂量组使HbA1（糖化血红卵白）裁减了2.02%（安危剂组0.01%）。

　　值得预防的是，在诺和诺德和礼来“双头”面目除外，还有价钱更低的减肥仿制药虎视眈眈。举例，九源基因是国内首家呈报上市的司好意思格鲁肽生物雷同药企业，华东医药、恒瑞医药等大厂均有布局；在国际市集上，印度的药企如Biocon、瑞迪博士推行室等也在快速布局，期待能占据弹丸之地。

　　而在近日召开的第九届医药更正与投资大会上，中信建投证券制药及生物科技组首席分析师袁清慧示意，GLP-1类药物的作用机制多、潜在安妥症广，其在内分泌代谢限制的地位，很可能与在肿瘤诊治限制的PD-1单抗并列。不外，比起卷减重幅度，将来的药物在抽象获益（包括设置不同安妥症、改善耐受性和安全性等）、设置新剂型等见地发力似乎更垂危。

　　“口服多肽可能是更有但愿的限制。”据袁清慧先容，数据袒露约20%的泰西东谈主群“恐针”，中国的比例更高，口服减重药在这部分患者中驯服性更好。另外，相较小分子药物，多肽药物在肝肾方面的毒性可能相对较小，更值得心计。

　　每经记者预防到，本年1月，诺和诺德的司好意思格鲁肽口服片也曾在国内获批上市，可用于诊治2型糖尿病，在好意思国，该口服药物也莫得获批减重安妥症，但公司于旧年5月发布了名为OASIS洽商的3a期西宾OASIS 1的主要拔除，发现口服司好意思格鲁肽50 mg与安危剂比拟，在第68周时体重放松具有统计学兴致且更好，从而达到了其主要非常。

　　“当前口服司好意思格鲁肽也曾得回了可以的遵守，咱们也期待后续的一些口服的双靶点兴隆剂，看能不成处分生物利费用的问题，谁能起始得回可以的遵守。”袁清慧说。